Стройки Путина поднимут стоимость госзаймов для России

www.finanz.ru 27.07.2018 19:20 | Экономика 59

(Блумберг) — Еще недавно Министерство финансов радовалось неуклонному снижению доходности заимствований, но теперь ему, вероятно, придется платить инвесторам больше, чтобы профинансировать инфраструктурные планы Владимира Путина.

Чтобы в следующем году Минфин смог для финансирования стройки увеличить чистый объем продаж облигаций федерального займа до 1,48 триллиона рублей, доходность 10-летних бумаг должна вырасти до 8-9 процентов, считают две трети экономистов, опрошенных агентством Блумберг. Оставшаяся треть экономистов уверена, что текущих уровней доходностей будет достаточно.

Минфину, который стремится размещать бумаги на уровне рынка, возможно, придется соблазнять инвесторов щедрыми премиями для выполнения плана Путина. Правительство намерено выделять дополнительно 500 миллиардов рублей в год на строительство инфраструктуры на протяжении следующих шести лет, говорил министр финансов Антон Силуанов.

Объем предложения вырастет, и ведомству будет непросто найти столько покупателей на ОФЗ, поскольку доходности 10-летних ОФЗ должны вырасти до 8,5 процента годовых примерно с 7,8 процента сейчас, чтобы привлечь локальные банки к покупке таких объемов госбумаг, отмечает аналитик АО «Райффайзенбанк» Денис Порывай.

«Без нерезидентов непонятно, куда разместить, — сказал Порывай. — Должен будет произойти заметный рост доходностей».

Нет массового исхода

Размещение ОФЗ в прошлом квартале оказалось для Минфина худшим с 2015 года из-за санкций США против ОК «Русал», планов Федеральной резервной системы по повышению стоимости заимствований и решения Центробанка РФ отложить завершающие шаги по снижению ставки. Доля нерезидентов в ОФЗ в июне снизилась до минимума с февраля прошлого года, а на этой неделе американские сенаторы стали вновь обсуждать планы ввести санкции против госдолга РФ. Тем не менее Минфин не видит массового исхода иностранцев, сказал в интервью глава департамента госдолга Константин Вышковский.

Планы по строительству инфраструктуры увеличат государственный долг до 16,6 процента валового внутреннего продукта в 2021 году с 14 процентов в 2018 году, свидетельствуют Основные направления бюджетной политики на ближайшие три года. Хотя рынок может испытывать проблемы, осваивая повышенные заимствования, инвесторы пока не будут закладывать сомнения по поводу размещений, учитывая, что Минфин может начать использовать Фонд национального благосостояния для расходов на инфраструктуру после того, как его объем превысит 7 процентов ВВП, говорится в обзоре Morgan Stanley.

«Чтобы длинные ОФЗ стали интересны банкам, нужно, чтобы спред к Ruonia стал 100-125 базисных пунктов, — говорит Порывай. — Пока этого нет, мы видим, что у банков позиция в ОФЗ не увеличивается длительное время, в то время, как вложения в депозиты ЦБ растут». По его словам, почти все деньги, которые приходят в банки через интервенции Минфина и из расходов бюджета, уходят в депозиты Центробанка.

Порывай также отметил, что в период, когда Минфин планирует нарастить заимствования, ФРС будет повышать ставку, провоцируя отток денег с развивающихся рынков.

Сейчас на главной
Статьи по теме
Статьи автора
Видеорепортаж
loading videos
Loading Videos...
Партия нового типа
Центр сулашкина