Экономика России возобновила падение

«Внешэкономбанк» бьет тревогу: в сентябре-октябре, два месяца подряд, наблюдается снижение ВВП России, сообщается в исследовании ВЭБа, опубликованном в пятницу. Его оценки итогов года также пессимистичны. Если рост не возобновится, то Россия окажется на пороге кризиса.

В целом за 2017 г. темп роста ВВП составит 1,5-1,7%, прогнозирует ВЭБ. Это хуже прогнозов правительства, ЦБ, Минэкономики и ряда международных организаций, которые ожидают рост ВВП РФ на уровне 2% или выше.

Если в сентябре индекс со снятой сезонностью сократился на 0,1%, то в октябре спад усилился до 0,3%.

Негативную динамику, очищенную от сезонной и календарной компоненты, продемонстрировали обрабатывающие производства (-0,7%), производство электроэнергии, газа и воды (-1,5%), розничная торговля (-0,9%), производство продукции сельского хозяйства (-2,0%) и строительство (-0,6%).

Положительное влияние на ВВП оказали добыча полезных ископаемых (0,1%), транспорт (1,2%) и чистые налоги (0,1%).

Платные услуги с исключением сезонного и календарного факторов остались на уровне сентября текущего года.

Причины торможения роста

Торможение экономического роста по отношению к соответствующему периоду прошлого года связано с замедлением практически всех макроэкономических показателей, кроме добычи полезных ископаемых и платных услуг, сохранивших значения предыдущего месяца.

В годовом выражении в октябре 2017 г. рост ВВП снизился до 1,0%. В целом за период январь-октябрь рост экономики составил 1,6%.

Динамика ВВП России со II квартала 2015 г.

«В октябре стали более заметными негативные тенденции, сформировавшиеся в III квартале, — заявил Андрей Клепач, главный экономист «Внешэкономбанка». — В промышленном росте наступила пауза».

По оценке ВЭБа, в октябре промышленность сократила отгрузку на 0,5% после снижения на 0,7% в сентябре. Продолжает сокращаться добыча газа из-за насыщения экспортных рынков. В результате сохранения относительно теплой погоды усилился спад в производстве и распределении электроэнергии и газа.

Ускорился спад в обрабатывающих отраслях. В сентябре-октябре это было связано главным образом с падением производства в металлургии и машиностроении, а в октябре к ним добавилась деревообработка.

«Судя по всему, за этим стоит сокращение внутреннего спроса, при том, что динамика поставок на экспорт сохраняется относительно благоприятной», — отметил Клепач.

Продолжает ослабляться инвестиционный спрос

Всплеск инвестиций во II квартале, который в основном отражал инвестиции госсектора и топливного комплекса, оказался временным.

Инвестиции после сокращения в III квартале продолжили снижаться и в октябре. Падает производство продукции машиностроения, а также строительства, которое тоже второй месяц подряд демонстрирует сокращение выпуска.

Доходы возобновили падение

«В октябре мы увидели некоторую коррекцию в росте потребительских расходов, которые показывали уверенный восстановительный рост на протяжении практически всех прошедших месяцев текущего года», — напомнил экономист.

Потребление в этом году поддерживается возросшей потребительской уверенностью – снижением сбережений и увеличением спроса на потребительский кредит.

При этом доходы населения остаются единственным макропоказателем, который так и не отреагировал на восстановление экономической активности в 2017 г.

В реальном выражении доходы начали сокращаться с начала 2014 г., по мере ускорения инфляции и снижения реальных заработных плат. В то же время в 2017 г. восстановительный рост заработных плат и снижение инфляции пока не смогли привести к увеличению доходов населения.

К началу 2017 г. доходы перестали падать, но в течение года по-прежнему остаются на 12-14% ниже, чем в конце 2013 г.

Наблюдаемый рост доходов в III квартале не стал устойчивым и практически полностью был компенсирован спадом в октябре.

В целом, если в августе и сентябре экономическая динамика в значимой степени поддерживалась рекордно высоким урожаем, то после того, как завершилась активная фаза уборки, негативные тенденции стали выглядеть более явно.

На пороге кризиса

Россия переживает бум кредитования. Наибольшими темпами растет ипотечное кредитование: в октябре был выдан рекордный объем кредитов.

Хотя Минфин и ЦБ уверяют, что «пузырь» не растет на рынке ипотеки, экономисты говорят об обратном.

Доля ипотечных кредитов в розничном кредитном портфеле банков возросла с 28% в начале 2014 г. до 42% в середине 2017 г., подсчитали в ЦБ.

По абсолютным показателям объем выданных банками ипотечных ссуд в России в октябре приблизился к показателям рекордного декабря 2014 г., подсчитали в АИЖК. Тенденция роста рынка, поддерживаемая рекордно низкими ставками, продолжилась и в октябре 2017 г.: выдано более 115 тыс. кредитов на 210-230 млрд руб. Это на 70-80% выше уровня 2016 г. и на 25-35% выше уровня 2014 г.

По прогнозам АИЖК, объем выдачи ипотеки в 2017 г. обновит рекорд 2014 г. в 1,77 трлн руб. и достигнет внушительной суммы в 2 трлн руб. Этот «навес» в одночасье рухнет, когда снижение ВВП потянет за собой опасное снижение доходов населения и рост просрочки. Отзыв лицензий у банков и банкротство строительных компаний может возобновиться и стать началом кризиса.

Андрей Клепач:

«В IV квартале годовой рост, скорее всего, также составит около 1%, снизившись с 1,8% в III квартале. В оставшиеся месяцы года мы ожидаем сохранения слабого инвестиционного спроса. Это связано с дальнейшим снижением государственных инвестиций, при необходимости наращивания социальных расходов, а также с сохранением жестких кредитных условий. Относительно теплая погода в ноябре будет сдерживать промышленное производство. В то же время мы ожидаем возобновления роста потребительских расходов. В целом за 2017 г. темп роста ВВП оценивается в диапазоне 1,5-1,7%».