Новости экономики 06.10.2021

Фото: Вася Ложкин

Для бюджета России запущен обратный отсчет: Нефтяных доходов осталось на 15 лет

Нефтегазовое благополучие, в котором с советских времен существует Россия, наполняя сырьевыми налогами бюджет и обменивая нефтедоллары на западные технологии и потребительские товары, доживает свои последние годы.

Планы энегоперехода с постепенным отказом от нефти и газа в мире несут вызов для российской бюджетной системы, заявил во вторник, выступая в Совете Федерации глава Счетной палаты Алексей Кудрин.

Налоги на добычу и экспорт углеводородов — это «источник, который на треть закрывает федеральный бюджет», напомнил он. По данным Минфина, за январь-август в федеральную казну поступило 5,465 триллиона рублей нефтегазовых доходов — 35% от общих суммы сборов 15,696 триллиона рублей.

В проект бюджета-2022 заложено 9,542 трлн рублей нефтегазовой ренты — 38% от доходной части размером 25,021 трлн рублей. В последующие два года Минфин ждет снижение сырьевой подпитки казны вслед за ценами на нефть — 9,194 трлн рублей (36%) и 8,564 трлн рублей (33%) соответственно.

Но жить на сырьевой ренте долго не получится. «По мировым прогнозам, к 2050 году использование углеводородных источников в мире снизится в два раза», — сказал Кудрин сенаторам.

«У нас осталось 10-15 лет, чтобы если не полностью от этого отказаться, то начать плавный переход от использования этого источника как важнейшего в формировании нашей бюджетной системы», — добавил он (цитаты по ТАСС).

Минфин России в «Основных направлениях бюджетной политики», опубликованных в единой базе Государственной Думы, рисует еще более мрачную картину. В сценарий достижения углеродной нейтральности к 2050 году ведомство заложило падение спроса на нефть в 4-6 раз, а цен — более чем втрое, до 25 долларов за баррель.

При таких вводных Россия уже в конце 2020х будет вынуждена активно тратить ФНБ, чтобы восполнить недостающие бюджетные поступления. А к 2035 году от фонда, по расчетам Минфина, не останется ничего.

Падение спроса на нефть может стать «катастрофическим», а в случае «реализации наиболее амбициозных сценариев по сокращению выбросов вопрос устойчивости федерального бюджета может встать уже в начале 30-х годов», предупреждает Минфин.

Тревога за бюджет и устойчивость экономики, для которой нефть и газ остаются ключевыми каналом валютных доходов, исходит с самого верха российской властной вертикали.

Президент Владимир Путин, который в 2017 году прогнозировал безостановочный рост спроса на углеводороды и призывал готовиться к увеличению их добычи, а в 2019 году повергал сомнению теорию антропогенного потепления климата, всерьез озабочен европейскими зелеными планами, рассказали Bloomberg источники, близкие к Кремлю.

По их словам, Путин изменил позицию, когда осознал реальность намерений ЕС ввести углеродный налог, который, по оценкам KPMG, обойдется российским экспортерам в 38 млрд евро в ближайшие 15 лет.

Теперь Путин стремится продемонстрировать включенность в «зеленую» повестку. Он может принять участие в климатическом саммите в Глазго в ноябре и заявить о готовности России присоединиться к европейским целям, говорят источники Bloomberg.

Что касается бюджета, то он по-прежнему не просто зависит от нефти, но и требует высоких цен. В прошлом году, чтобы свести доходы с расходами, правительству было нужно 82 доллара за баррель, в этом — 72 доллара, оценивает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова.

Без нефтяных доходов дефицит казны составил бы 9,3 триллиона рублей в прошлом году, 8,7 триллиона в текущем и 8-9 триллионов рублей в 2022-24 гг (6% ВВП), следует из расчетов Минфина.

В первой половине 2000х правительство сводило бюджет при нефти 20-35 долларов за бочку, но аппетиты резко выросли к 2010м, когда и 100 долларов было мало. Снизить критическую планку до 49 долларов удалось только в 2018 году после пенсионной реформы, повышения НДС и целого ряда других налогов. Но кризис 2020-го вновь вывел правительство из зоны комфорта, потребовав вливаний в госкорпорации и хотя бы скромную поддержку населения.

Со следующего года власти, впрочем, намерены снова закрутить бюджетные гайки и при росте доходов на 1,6 трлн рублей практически не увеличивать расходы.

«Проект бюджета на 2022 год предусматривает снижение цены на нефть, балансирующей бюджет до 52 долларов за баррель, что является сигналом курса на очень сильное ужесточение бюджетной политики», — предупреждает Орлова.

***

Российские банки массово начали повышать ставки по вкладам

Российские банки начали массово повышать доходность по вкладам для населения и сберегательным счетам вслед за ростом ключевой ставки ЦБ. Максимальная ставка по рублевым депозитам в ряде кредитных организаций может превышать 7% при соблюдении ряда условий. Об этом свидетельствуют данные мониторинга ставок маркетингового агентства Marcs (есть в распоряжении ТАСС) и банков, опрошенных ТАСС.

На последнем заседании совета директоров 10 сентября регулятор поднял ключевую ставку пятый раз подряд, до 6,75% годовых, дав сигнал о ее возможном дальнейшем повышении. При этом глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина назвала маловероятным снижение ключевой ставки раньше, чем люди будут довольны доходностью вкладов и заявила, что банковские ставки по депозитам только начали расти.

Ставки продолжат расти

По данным регулятора, средняя максимальная ставка по вкладам десяти банков РФ, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц в рублях, по итогам третьей декады сентября выросла до 6,33% с 6,15% во второй декаде. Показатель третьей декады сентября стал максимальным с третьей декады августа текущего года. Тогда ставка выросла до 6,17%, обновив максимум с третей декады октября 2019 года (6,36%). Рекордно низкий показатель средней ставки был зафиксирован в первой декаде октября прошлого года — 4,33%. В свою очередь, по мнению экспертов, до конца года ставки продолжат расти. «Ключевая ставка до конца 2021 г. вырастет как минимум до 7,25%, а максимальная ставка по вкладам в топ-10 банках — до 6,8-7% (6,33% на третью декаду сентября)», — полагают аналитики НКР.

Массовое повышение

О повышении ставок по вкладам сообщили сразу несколько крупных банков, доходность по некоторым сберегательным продуктам может превышать 7%. Так банк «Открытие» повысил ставки по всем вкладам в рублях на 0,2-0,3 п.п. Максимальные ставки в рублях составляют 6,7%. Альфа-банк повысил ставки на 0,2-1,5 п.п. по рублевым вкладам с максимумом в 7,5% с капитализацией.

Об увеличении доходности по рублевым вкладам также сообщили Россельхозбанк (рост на 0,3-1,3 п.п. , максимальная ставка -7,5%), Совкомбанк (повышение на 0,2-0,5 п.п. максимальная ставка -7,1%), Почта банк (рост по ряду вкладов на 0,25 — 0,4 п.п., максимум 7%), а также Газпромбанк, который повысил ставки по всем вкладам в рублях на 0,1-0,6 п.п., ставка в рублях в массовом сегменте в банке по-прежнему составляет 7,25%. Банк «Зенит» повысил ставки по сезонным розничным депозитам (рост на 0,2 п.п. максимальной ставкой в 7%).

В Сбербанке по состоянию на конец сентября максимальная ставка для рублевых вкладов не изменилась и по-прежнему составляет 6,5% для новых депозитов.

Рост без прибыли

По мнению аналитиков, при годовой инфляции выше 7% (как в сентябре) реальная доходность большинства вкладов в текущих условиях является отрицательной либо близкой к нулю. «Граждане, вероятно, предпочтут не сберегать, а тратить, в том числе на товары длительного пользования, ремонт или отдых, считая, что в будущем они подорожают еще больше, а доходность вкладов будет несоизмерима с увеличением цен», — поясняют эксперты НКР. На фоне этого объем средств граждан на депозитах и счетах в банках повысится максимум на 2-3% к концу года, несмотря на рост ставок.

***

Госдолг России стал убыточным впервые с 2014 года

Торги на рынке российского госдолга в среду завершились рекордным за полгода обвалом котировок.

Индекс RGBI, отслеживающий цены облигаций федерального займа, спикировал на 0,56% и четвертый день подряд пробил многомесячное «дно». Закрыв сессию на отметке 141,1 пункта, он установил новый минимум с 24 марта 2020 года.

Накануне очередной порции данных по инфляции, которые Росстат опубликует в среду, доходность 10-летних ОФЗ-26235 взмыла до 7,53% годовых, а ставки по самым длинным бумагам вплотную подобрались к отметке 8%.

Если летом прошлого года Минфин мог занять на 10 лет под 5,83%, то теперь бюджету придется платить на треть дороже. В результате сотни миллиардов рублей добавляются к расходам на обслуживание долга, которое уже обходится налогоплательщикам в 1,4 триллиона рублей в год.

Обвал на рынке ОФЗ, который стартовал в начале года и возобновился осенью, больно бьет по держателям бумаг. Впервые за 7 лет падение цен облигаций по индексу RGBI (на 7,9%) превышает доход, который приносят процентный выплаты по ним (7,3-7,8% по классическим ОФЗ). «Такое случалось лишь в кризисных 2008-09 и 2014-15 годах», — отмечает управляющий директор УК «Агидель» Виктор Тунев.

Держатели ОФЗ теряют на обесценении портфелей больше, чем получают в виде купонного дохода. И на этом фоне от бумаг избавляются как российские, так и иностранные инвесторы, отмечает Locko Asset Management.

Летом нерезиденты рискнули вложить в российский госдолг 5 млрд долларов — рекордную сумму с начала 2020-го. Но стремительный скачок инфляции, несмотря ужесточение денежной политики ЦБ РФ, застиг их врасплох.

Хотя Эльвира Набиуллина дернула монетарный штурвал максимально резко с 2014 года, темпы роста потребительских цен продолжают ускоряться: по данным на 27 сентября Росстат оценил их в 7,27%. 6 октября ведомство опубликует окончательную цифру за предыдущий месяц.

Теперь рынок готовится к повышению ставок до 7,5-7,75% на конец года, а в начале следующего года в принципе готов увидеть и 8%, отмечает начальник Центра разработки стратегий Газпромбанка Егор Сусин.

В котировки трехмесячных свопов на процентную ставку заложено два повышения — по 0,5 процентного пункта в октябре и декабре.

ЦБ дважды в этом году ухудшал прогноз по инфляции, но и в последний раз оказался слишком оптимистичен. Выйти на 5,7-6,2%, если и получится, то по самой верхней границе, и с высокой вероятностью прогноз снова придется повышать, сообщил во вторник глава департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Кирилл Тремасов.

«Урожай в этом году своим качеством может не порадовать. <…> В части устойчивых компонентов, непродовольственных товаров явных признаков замедления текущей инфляции тоже пока явно не наблюдается», — констатировал Тремасов.

***

Рост российского рынка установил рекорд с ареста Ходорковского

Российский фондовый рынок продолжает полет, разгоняясь вместе с ценами на сырье.

По итогам торгов во вторник индекс МосБиржи показал рекордный в этом году рост — на 2,7%, или 557 миллиардов рублей в пересчете на стоимость 50 крупнейших российских компаний.

Закрыв сессию на отметке 4223,85 пункта, рублевый индикатор российских акций установил новый исторический максимум в 32-й раз с начала года и восьмой месяц подряд.

За всю историю российского рынка такое было лишь однажды — в 2003 году, и тогда тенденцию оборвал арест Михаила Ходорковского, отмечает управляющий директор УК «Агидель» Виктор Тунев. Впоследствии похожих периодов дольше четырех месяцев подряд рынок не видел. Но сейчас, похоже, «никто не боится высоты, пока сырье бьет рекорды и тащит рынок за собой», говорит Анна Бодрова, старший аналитик ИАЦ «Альпари».

Нефть с начала года подорожала на 40% и находится в шаге от максимумов за 7 лет: баррель российского сорта Urals в Европе впервые с 2018 года стоит дороже 80 долларов.

Рынок газа переживает ценовой взрыв, сопоставимый разве что с нефтяным шоком 1970х: спотовые котировки в ЕС взлетели на 580% с начала года. Только за среду газ подорожал на 20%, пробив отметку 1400 долларов за тысячу кубометров.

Энергетический уголь как заменитель газа подорожал на 6% за неделю и на 90% с начала года, при этом в Европе цены взлетели на 210% и достигли уровней, которых не было 20 лет — 242 доллара за тонну.

«Индекс МосБиржи улетает в космос на углеводородном топливе», — иронизирует аналитик «Финама» Алексей Колачев. При этом впервые с 2005 года он переписывает рекорды одновременно с топ-3 акциями, на которые приходится почти половина его стоимости, обращает внимание Тунев.

Сбербанк взлетел 5,02% в среду и 32% с начала года и стал единственной российской компаний, вошедшей в клуб обладателей капитализации больше 100 млрд долларов. Крупнейший госбанк, который держит каждый второй рубль вкладов населения, выигрывает от повышения ставок по кредитам и спроса на ипотеку, подогретого государственными программами, пишут аналитики Bloomberg Intelligence.

«Газпром» стал дороже на 325 млрд рублей рублей за день и стоит 9,228 трлн рублей, показывая рост — на 83% с начала года, беспрецедентный за 12 лет. И хотя компания продает газ существенно дешевле спотовых цен и снизила поставки за счет украинского транзита и трубы «Ямал-Европа», к концу года она может получить почти 2 триллиона рублей чистой прибыли, оценивает начальник операций ИК «Фридом Финанс» Георгий Ващенко. Это позволит существенно увеличить дивиденды, говорит он.

Акции «Роснефти» выросли на 3,73% и достигли отметки 656 рублей.

Угрозой для ралли остается ужесточение политики ФРС США и резкое сжатие долларовой ликвидности, которое может начаться уже в ближайшие недели.

Федрезерв в ноябре может объявить о сокращении программы выкупа активов, в рамках которой «печатный станок» выдает по 120 млрд долларов в месяц. Практически одновременно американский Минфин организует «цунами» новых размещений государственных облигаций — сразу после того, как конгресс поднимет потолок долга.

Это потребует оттока ликвидности на 700 млрд долларов, оценивает аналитик аналитик Nordea Сара Симон Стром. В результате пострадать могут рынки развивающихся стран, зависимые от потоков капитала и спекулянтов, играющих в carry-trade.

***

Европарламент объявил «Северный поток-2» непригодным для сертификации

Депутаты Европарламента, ответственные за разработку действующего газового законодательства ЕС, обратились с письмом к регулятору газового рынка Германии, в котором призвали не сертифицировать газопровод «Северный поток-2».

Как сообщает Bloomberg, европарламентарии уверены, что проект не соответствует ключевому требованию третьего энергопакета, а именно — запрету одной одной компании быть одновременно владельцем трубы и поставщиком газа.

Nord Stream 2 AG — оператор строительства и владелец труб, проложенных по дну Балтийского моря, — является 100-процентной «дочкой» «Газпрома». Несмотря на это, компания подала заявку в Федеральное сетевое агенство в ФРГ, утверждая, что является независимой от поставщика — то есть «Газпрома».

У газового регулятора есть время до января, чтобы рассмотреть ходатайство. Но европарламентарии уверены, что рассматривать нечего.

«Структура компании не гарантирует независимость от оператора в лице «Газпрома», ключевого и доминирующего поставщика газа», а ее сертификация «поставит под угрозу безопасность поставок энергоносителей в ЕС», говорится в письме, которое цитирует Bloomberg.

«Газпром» тем временем предпринимает еще одну попытку добиться для себя полного исключения из-под норм третьего энергопакета, которые не позволяют заполнить «Северный поток-2» больше чем на половину.

В прошлом году Nord Stream 2 AG пыталась выбраться из сетей газового законодательства, утверждая, что завершила «Северный поток-2» в мае 2019 года — до того момента, как третий энергопакет распространили на морские газопроводы.

Компания предлагала считать завершением не физическое окончание стройки, а дату последних инвестиций. Но газовый регулятор ФРГ отклонил этот аргумент, и его поддержал суд Дюссельдорфа, где Nord Stream 2 AG проиграла апелляцию в августе 2021 года.

Теперь компания обращается в Верховный суд, требуя отменить решение суда предыдущей инстанции.

4 октября Датское энергетическое агентство сообщило о том, что Nord Stream 2 AG выполнила технические условия для ввода газопровода в эксплуатацию. Компания объявила о начале заполнения газом первой нитки «Северного потока — 2», строительство которого завершилось в сентябре. Пусконаладочные работы на второй нитке продолжаются.

***

Пять стран ЕС призвали расследовать скачок цен на газ

Пять государств Евросоюза призывают провести расследование в связи с беспрецедентным скачком цен на газ и как можно скорее снизить зависимость от стран, которые его экспортирует.

В совместном заявлении, опубликованном в среду, Франция, Испания, Чехия, Румыния и Греция отмечают «драматический рост» стоимости газа и, как следствие, финансовой нагрузки на граждан и бизнес, которым приходят рекордные по размерам счета за электроэнергии.

«Необходим общий подход на европейском уровне и инструмент, который позволил бы координировать национальные действия и немедленно реагировать на резкие скачки цен», — говорится в документе, которые от Франции и Испании подписали министры экономики, а от других стран — министры финансов.

«В отношении работы европейского газового рынка необходимо провести расследование, чтобы выяснить, почему текущих газовых контрактов оказалось недостаточно. Нам также нужно разработать общие правила для запасов газа <…> и лучше координировать наши закупки», — говорится в документе.

Кроме того, авторы призывают реформировать рынок электроэнергии и привязать цены к средней себестоимости ее производства, а также «сфокусироваться на достижении энергетической независимости».

Для этого нужно «инвестировать в диверсификацию поставок энергоносителей и как можно скорее снизить зависимость от стран-экспортеров газа», говорится в документе.

С начала год спотовые цены на газ в Евросоюзе взлетели на 580%: начиная год на отметках ниже 300 долларов, в конце августе они добрались до 600 долларов, в сентябре пробили 1000 долларов, а во вторник, 5 октября, установили очередной рекорд — 1455 долларов за тысячу кубов.

На фьючерсном рынке не осталось газа дешевле 1000 долларов вплоть до конца отопительного сезона.

Газовое ралли началось с резкого (на 20%) сокращения поставок СПГ, который трейдеры массово увозят в Азию, где цены выше. А летом масла в огонь начал подливать «Газпром». В июле холдинг сократил поставки на 10%, в августе повернула вентиль на трубопроводе «Ямал-Европа» и прекратил продажи газа через электронную торговую платформу (ЭТП) на весь предстоящий год.

В сентябре «Газпром» на 12% сократил транзит через Украину, а с октября снова урезал поставке по «Ямал-Европе», забронировав только треть мощности.

***

Среднее время поиска работы в РФ составляет почти семь месяцев — исследование

Среднее время, за которое безработные россияне находят работу, составляет 6 месяцев и 27 дней. Об этом свидетельствуют данные исследования международной аудиторско-консалтинговой сети FinExpertiza, результаты которого имеются в распоряжении ТАСС.

Выборка составляет около 77 тыс. человек в возрасте старше 15 лет. Опрос проводится ежемесячно, по состоянию на вторую неделю месяца. Так, по данным исследования, среднее время безработицы заметно снизилось в разгар пандемического кризиса во втором квартале 2020 года — до 5 месяцев 23 дней с 7 месяцев 2 дней в первом квартале. Однако по большей части это было связано с резким скачком безработицы на 1 млн человек во время коронавирусной весны.

«После ослабления карантинных ограничений кто-то сумел быстро вернуться к работе, другим повезло меньше и пришлось задержаться в статусе безработного. В результате во втором полугодии 2020 года средний период трудовых поисков стал расти, достигнув максимума в первом квартале 2021 года — 7 месяцев 6 дней. Во втором квартале 2021 года среднее время поиска работы снизилось до 6 месяцев 27 дней», — говорится в материалах исследования.

Отмечается, что примерно каждый десятый безработный россиянин (10,3%) находит работу менее чем за месяц, у 22,4% на трудоустройство уходит от одного до трех месяцев, у 21,4% — от трех до шести месяцев, 12,9% справляются за шесть — девять месяцев, 10,5% требуется от девяти до 12 месяцев, и, наконец, 22,6% относятся к категории так называемых застойных безработных, которые не могут найти новое место более года.

«В России среднее время поиска работы увеличивается по мере взросления человека, поскольку опытные специалисты, с одной стороны, более избирательно подходят к выбору работы, с другой — в ряде сфер, прежде всего не требующих высокой квалификации и связанных с существенной физической активностью, предпочтение может быть отдано более молодым сотрудникам. Люди старше 40 лет обычно ищут работу дольше семи месяцев, люди старше 50 — около восьми месяцев», — сказала президент FinExpertiza Global Елена Трубникова.

Поиски работы по регионам

Исследование показало, что среднее время поиска работы во втором квартале 2021 года увеличилось по сравнению с аналогичным прошлогодним периодом в абсолютном большинстве регионов — 68 из 85, в двух субъектах оно не изменилось, а в 15 — сократилось. Дольше всего ищут работу на Северном Кавказе, а быстрее всего находят новое занятие в Северо-Западном федеральном округе и в Центральной России.

«Особенно долго сидят без работы жители Карачаево-Черкесии: во втором квартале 2021 года в среднем на поиски работы у местных безработных уходило 13 месяцев 5 дней, причем большая часть безработных региона являются хроническими и не могут трудоустроиться больше года. В число антилидеров по продолжительности периода трудоустройства также вошли Забайкальский край (местным жителям в среднем требовалось 11 месяцев 6 дней на поиск работы), Северная Осетия (10 месяцев 28 дней), Волгоградская область (10 месяцев 26 дней), Чечня (10 месяцев 3 дня), Чукотский автономный округ (9 месяцев 4 дня)», — следует из материалов исследования.

Быстрее всего поиски работы венчаются успехом у жителей Кировской области (2,5 месяца), Костромской области (4 месяца), Ямало-Ненецкого автономного округа (4 месяца 3 дня), Санкт-Петербурга (4 месяца 5 дней), Калужской области (4 месяца 8 дней), Архангельской области (4,5 месяца), Москвы (4 месяца 21 день), Челябинской области (4 месяца 26 дней), Краснодарского края (4 месяца 26 дней) и Ленинградской области (5 месяцев).

Продолжение следует…