Новости экономики 25.11.2021

Фото: Вася Ложкин

«Абсолютно драматичная картина»: Рост цен на продукты в России стал тотальным

Базовые продукты питания продолжают стремительно дорожать в России, усиливая боль потребителей, живущих в массе на сумму меньше 30 тысяч рублей в месяц.

На неделе, завершившейся 22 ноября, лишь 3 из 25 продовольственных товаров, включенных в корзину Росстата, зафиксировали снижение или стабильность цен, а все остальные — снова подорожали, следует из официальной статистики опубликованной в среду.

Накопленным итогом за три недели ноября фронт инфляции оказался еще чуть шире: выросли цены на 23 из 25 продуктов. Говядина стала дороже на 0,69%, курятина — на 0,93%, свинина — на 0,38%. В годовом выражении цены на основные виды мяса выросли на 14,61%, 31,13% и 15,92% соответственно.

Стоимость гречки подскочила на 3,41% с начала месяца, муки — на 2,08% (годовой рост — 21,02% и 11,29% соответственно).

Яйца продолжают прибавлять почти по 1% каждую неделю и стоят на 26,98% дороже, чем год назад, Снова поднимается температура на рынке сахара (+1,9% с начала месяца), где цены взлетели на 70% в прошлом году и были заморожены по требованию президента.

Рост цен на капусту подбирается к отметке 100% (98,91%), картофель стоит на 72,68% дороже, чем год назад.

В целом продуктовая корзина Росстата стала дороже на 0,85% с начала месяца и 10,54% год к году. И хотя годовая продовольственная инфляция замедлилась (с 10,9% в начале месяца), это объясняется статистическим эффектом базы: цены сравниваются с концом прошлого года, когда продукты уже начали дорожать. В реальности же картина продовольственной инфляции «абсолютно драматичная», отмечает Евгений Суворов, экономист банка Центрокредит и автор MMI: «Мы видим удорожание всего продовольствия, идущее очень широким фронтом».

Исключение составили лишь огурцы и помидоры, которые, вопреки сезону, неожиданно подешевели — на 1,83% и 2,15% за неделю. Если бы не этот казус, то годовая инфляция была бы сейчас на 0,1 процентного пункта выше, оценивает Суворов.

Темпы роста цен на продукты в России остаются рекордными с декабря 2015 года, а общая инфляции — максимальной с начала 2016-го: она прочно держится выше 8% четвертую неделю подряд.

Темпы ускорения инфляции, или другими словам, масштабы отклонения от средних значений, и вовсе стали рекордными с 2014 года, когда экономика переживала шок от обвала нефти и девальвации, следует из подсчетов ЦМАКП.

ЦБ четырежды повышал прогноз по инфляции в этом году и теперь ждет 7,4-7,9% на конец года. Но похоже, и с пятой попытки регулятор в цель не попадет. «Инфляция по итогам года может составить 8%, особенно в свете недавнего ослабления курса рубля», — говорит Наталия Орлова, главный экономист Альфа-банка.

С ней согласен Дмитрий Долгин, главный экономист ING по России и СНГ. Чтобы уложиться в прогноз ЦБ, недельная инфляция должна устойчиво замедлиться до 0,1-0,15%, указывает он, а пока этого не происходит: на прошлой неделе индекс потребительских цен вырос на 0,2%, неделей ранее на 0,18%.

Продовольственная инфляция даже ускорилась — с 0,19% до 0,3% за неделю.

Ответом ЦБ станет дальнейшее повышение ключевой ставки — сразу на 1 процентный пункт, до 8,5% годовых, считает Суворов. Такой же прогноз дают аналитики Citigroup и директор по инвестициям «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.

Трейдеры денежного рынка закладывают в котировки свопов дальнейшее ужесточение со ставкой в 9,75% в следующем году, отмечает Сбербанк CIB.

***

Инфаркт госэкономики: Сюрприз от «Роснано» обвалил облигации госкомпаний

Облигации российских компаний с госучастием подешевели на Московской бирже после неожиданного заявления «Роснано», признавшей проблемы с платежеспособностью и начавшей переговоры о реструктуризации долгов.

Бумаги ГТЛК (Государственной транспортной лизинговой компании) с погашением в 2034 году во вторник падали почти на 3% со скачком доходности до 11% годовых, но восстановили позиции в среду.

Бонды «Аэрофлота» с погашением в 2026 году подешевели на 3,3% в понедельник и вторник, а в среду отыграли лишь треть падения.

С продажей на рынок вышли крупные игроки — управляющие компании и банки, в том числе государственные, говорят трейдеры. Случай с «Роснано» напугал рынок, но внятного спроса не нашлось.

Индекс чистых цен корпоративных облигаций на МосБирже по итогам торгов в среду просел до минимума с сентября 2015 года — 89,88 пункта, а с начала года потерял больше, чем когда-либо за последние семь лет.

«Объявленная АО «Роснано» реструктуризация долга, — понятный повод для биржевой паники, к которой рынок российских облигаций шел с весны этого года», — отмечает гендиректор «Иволга Капитал» Андрей Хохрин.

Бонды дешевели, а доходности росли по мере того, как инфляция била рекорды, а ЦБ все выше поднимал ключевую ставку. Но ситуация с «Роснано» — это скандал иного уровня. Госкорпорация, которой руководил Анатолий Чубайс и в которую бюджет влил 130 млрд рублей, считалась квазисуверенным заемщиком — то есть рынок оценивал ее практически как государственный долг.

Агентство Fitch присвоило облигациям «Роснано» рейтинг BB — такой же, как у правительства России, отмечая «готовность» властей «предоставлять поддержку».

«Обстоятельства кризиса с «Роснано» пока непонятны. Но вероятный отказ государства от поддержки в погашении долговых обязательств окажет большое влияние на внутренний облигационный рынок», — отмечает аналитик Angry Bonds Николай Дадонов.

Компании с госучастием от «Автодора» до РЖД активно размещали бонды для финансирования крупных строек, в том числе под национальные проекты Кремля. Объем этого рынка достиг 2,7 триллиона рублей, причем их бумаги считались обеспеченными неформальной госгарантией. Поэтому они занимали лучше и дешевле, их рейтинги выше, рассказывает президент ИГ «Московские партнеры» Евгений Коган.

Но что стоят эти гарантии, если инвесторы не получают денег? Дефолт «Роснано» , если состоится, станет прецедентом для квазисуверенных облигаций, который может повлечь пересмотр высоких рейтингов эмитентов, предупреждает аналитик ПСБ Дмитрий Грицкевич.

В результате занимать придется дороже, а на долгий срок — сложнее, причем осадок останется надолго, считает Коган: «Рынок очень злопамятен».

Хранив молчание четыре дня, правительство РФ во вторник наконец сообщило, что «прорабатывает механизмы повышения эффективности» «Роснано», и ни один не предусматривает невыполнения обязательств, обеспеченных госгарантиями. Но из 9 выпусков в обращении лишь один гарантирован государством полностью, а еще два имеют гарантии на тело долга. Момент истины для «Роснано» наступает 1 декабря, когда нужно погасить облигации на 4,5 млрд рублей.

Дефолт госкомпании — это «свинья» под самой моделью госэкономики, считает Коган. Среди госкорпораций есть и такие, которые не генерируют достаточно собственного денежного потока даже для покрытия всех расходов, не говоря уже о том, чтобы обслуживать долг.

Например, РЖД получили в первом полугодии 245,3 млрд рублей чистых денежных средств от операционной деятельности, а на стройки и закупки потратили 391 млрд.

При этом компании нужно было погасить бонды и прочие обязательства, включая аренду, на 227 млрд рублей за полгода. Разницу РЖД покрыли за счет долга, размер которого достиг 1,6 трлн рублей, следует из отчетности по МСФО. 16 ноября премьер-министр Михаил Мишустин подписал распоряжение о выделении РЖД 149,6 млрд рублей из федерального бюджета на сокращение долговой нагрузки.

Чем именно закончится ситуация с «Роснано» неясно, но она влияет на других квазисуверенных заемщиков, говорит Дмитрий Полевой, директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест»: «Это должно встряхнуть рынок корпоративных бондов, риски которых довольно долго оценивались крайне оптимистично».

***

Путин поручил готовить госкомпании к отключению от иностранного ПО

Российские государственные компании могут в любой момент быть отключены от иностранного программного обеспечения. Об этом, как сообщает «Интерфакс», заявил в среду президент Владимир Путин на совещании с членами правительства.

По словам президента, руководители госструктур должны понимать эту угрозу. А для этого им нужно нести персональную ответственность за выполнение поставленного государством плана по переходу на отечественное ПО.

С предложением ввести такой механизм к Путину обратился глава Минцифры Максут Шадаев, и президент его поддержал.

«Коллеги должны понимать, что в какой-то момент даже то, чем они пользуются сегодня по известным причинам (сейчас не будем говорить о грустном), может быть просто закрыто, и все они будут не готовы. А если они окажутся не готовы, то будут нести за это ответственность», — заявил Путин.

Правительство России в сентябре утвердило дорожную карту «Создание дополнительных условий для развития отрасли информационных технологий», согласно которой в кратчайшие сроки нужно подготовить нормативные акты по переходу ключевых секторов на отечественный софт.

Под действие документов попадут сети и информационные системы госорганов, предприятий оборонной промышленности, а также энергетики, топливной и атомной промышленности, транспорта, кредитно-финансовой сферы (объекты КИИ — критической информационной инфраструктуры).

Помимо отечественного софта правительственным учреждениям, банкам и нефтегазовым корпорациям будет предписано использовать произведенные в РФ программно-аппаратные комплексы (ПАК), а также компьютерное и телекоммуникационное оборудование.

До декабря, согласно дорожной карте, должен быть разработан проект закона, запрещающий закупки иностранного софта и техники, а также услуг по их поддержке в случае наличия российских аналогов.

Цель — повышение спроса на отечественное ПО, обеспечение «ускоренного импортозамещения» и «технологической независимости» экономики, говорилось в документе.

Подготовить меры по обеспечению технологической независимости России и безопасности критической информационной инфраструктуры президент Путин поручил еще в 2019 году.

С тех пор два года не утихали споры о судьбе амбициозного проекта, который бизнес признал дорогостоящим, а зачастую — нереализуемым.

Глава Российского союза промышленников и предпринимателей Александр Шохин в мае оценил затраты на его воплощение в сумму больше триллиона рублей. Он просил вывести из-под жестких норм объекты массового рынка, где отказ от импорта обойдется слишком дорого, приведет к росту цен, снижению конкуренции и ухудшению качества услуг.

Вместо того, чтобы догнать и перегнать мировую экономику, власти добьются ее дальнейшего отставания от развитых стран, аргументировал Шохин. По его оценке, аналогов зарубежного ПО и оборудования в России просто нет: только 49 из 3827 позиций перечня российской радиоэлектронной продукции «теоретически» могут быть использованы на производстве, По всей прочей продукции технические характеристики «не позволяют обеспечить бесперебойную, безопасную, а также эффективную работу промышленных» агрегатов, писал Шохин.

***

ЦБ отсек от иностранных акций более 70% российских инвесторов

Менее 30% неквалифицированных инвесторов справились с вопросами тестирования для покупки иностранных акций. Об этом в среду сообщила пресс-служба Банка России со ссылкой на данные, которые крупнейшие брокеры предоставили по запросу ЦБ.

«В течение первого месяца действия нового механизма инвесторы чаще всего проходили тестирование для покупки иностранных акций (24%) и акций, не включенных в котировальные списки (20%). Тесты на понимание рисков этих инструментов оказались наиболее сложными — верно ответить на все вопросы смогли лишь 28 и 29% инвесторов соответственно», — говорится в сообщении регулятора.

Согласно данным ЦБ, реже, чем по акциям, неквалифицированные инвесторы проходили тесты по ETF (биржевые инвестиционные фонды — прим. ТАСС), совершению маржинальных сделок, на понимание рисков производных инструментов, российских облигаций без рейтинга, структурных облигаций. Минимальное число тестов сдавалось по сделкам репо.

Отмечается, что относительно легкими для инвесторов оказались вопросы тестов при приобретении облигаций иностранных эмитентов без необходимого кредитного рейтинга, а также инвестиционных паев закрытых паевых инвестиционных фондов (63 и 60% положительных результатов соответственно).

«Мы зафиксировали, что у некоторых брокеров при большом количестве проведенных тестирований едва набирается треть положительных результатов, у других доля успешных тестов достигает 80% — и такой высокий показатель может свидетельствовать о возможном недобросовестном проведении тестирования некоторыми участниками рынка. В ходе текущего надзора мы будем внимательно анализировать соответствующие кейсы и принимать необходимые меры в отношении организаций, использующих подобные практики», — отметил руководитель Службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ Михаил Мамута.

О тестировании неквалифицированных инвесторов

Неквалифицированные инвесторы — физические лица с 1 октября 2021 года при намерении приобрести сложный финансовый инструмент должны будут пройти специальное тестирование. Инициатива была подготовлена Банком России с участием саморегулируемых организаций НАУФОР и НФА, чтобы обезопасить начинающих инвесторов. Согласно данным ЦБ, за месяц опрошенные Банком России брокеры провели более 2,5 млн тестов.

Тест по каждому виду сделок содержит семь вопросов, из которых четыре — на знания и три — на самооценку инвестора. Для доступа к финансовому инструменту инвестору нужно будет правильно ответить на все четыре вопроса в блоке «знания». После этого актив станет доступным в течение часа, срочный рынок — на следующий рабочий день. При этом доступ к маржинальному кредитованию необходимо включать самостоятельно.

Тестирование неквалифицированных инвесторов будет проводиться при совершении необеспеченных сделок, а также при торговле на срочном рынке (фьючерсы и опционы), акциями некоторых иностранных компаний или которых нет в котировальных списках, структурными, рискованными и инвестиционными облигациями, иностранными ETF, закрытыми ПИФами и при сделках репо. Неквалифицированный инвестор не обязан проходить тест в случае, если до 1 октября уже совершал необеспеченные сделки или сделки по покупке аналогичных активов. Тесты бесплатные, количество раз для их прохождения не ограничено.

***

Российские банки вложились в рубль накануне обвала

Ноябрьское падение курса рубля, подбросившее доллар и евро до 3-месячных максимумов, застигло врасплох российских банкиров.

Худший месяц для валютного рынка с марта 2020 года десятки кредитных организации встретили с балансом, смещенным в сторону рубля.

Количество банков с чистой короткой позицией по валюте на 1 ноября достигло максимума за 14 месяцев, а число банков имеющих длинную валютную позицию оказалось минимальным по меньшей мере с начала 2020 года, следует из данных ЦБ.

Каждый третий банк в России (31%, или 95 кредитных организаций) на начало месяца держал короткую ОВП (открытую валютную позицию), причем ее совокупный объем достиг 300 млрд рублей, почти вдвое превышая уровни начала года.

С начала ноября курс доллара в России вырос на 3,69 рубля, а евро — на 1,71 рубля. Потеряв почти 5% к доллару, российская валюта вошла в число слабейших на рынках EM, уступая лишь турецкой лире.

Поток сообщений в западных СМИ о подготовке российского военного вторжения в Украину напугал иностранных инвесторов в российские активы: нерезиденты начали распродавать облигации федерального займа и акции, уронив фондовые индексы на рекордную за полтора года величину.

За январь-октябрь рубль укрепился на 10% к бивалютной корзине, щедро поливаемый притоком валюты от экспорта резкого подорожавшего сырья. Опрошенные Bloomberg экономисты прогнозировали дальнейший рост — до 69 рублей за доллар, но усиление геополитической неопределенности из-за ситуации вокруг Украины, Белоруссии и карабахского конфликта вкупе с последними заявлениями президента Владимира Путина (о необходимости сохранения напряженности на западных границах) заставили по-новому взглянуть на «уравнение рубля», отмечает директор по инвестициям ИК «Локо-Инвест» Дмитрий Полевой.

Рубль продолжают поддерживать высокие цены на нефть и газ и эффекты carry-trade после повышения процентных ставок, но исторический опыт показывает, что российская валюта как правило теряет до 6% стоимости в периоды геополитических обострений, указывает Полевой.

Возврат к реалиям весны, когда СМИ также пестрели сообщениями о скоплении российских войск близ Донбасса, допускает ослабление рубля до 75-77 за доллар даже даже при неизменной ситуации на рынках, предупреждает эксперт.

***

США ввели санкции против ведущего IT-вуза России

Министерство торговли США в среду объявило о введении санкций против Московского физико-технического института — одного из ведущих технических вузов России, основанного в 1940х тремя нобелевскими лауреатами — Петром Капицей, Николаем Семеновым и Львом Ландау.

«Физтех», который является кузницей IT-кадров для российских и иностранных компаний, имея в списке партнеров от «Яндекса» и Сбербанка до Samsung и Airbus, включен в «черные списки» за участие в военных разработках, следует из уведомления американского Минторга, опубликованного в базе Federal Register.

Отныне институту с 70-летней историей, откуда вышли два нобелевских лаурета, 6 тысяч докторов наук и 150 академиков и членкоров РАН, будет закрыт доступ к технологиям, который США считают чувствительными в сфере национальной безопасности. В отношении экспортных лицензий на такие технологии будет действовать «презумпция запрета», следует из релиза Минторга США.

В классификации ведомства МФТИ относен к конечным военным пользователям (military end-user). Это решение принято, поскольку, по американским данным, институт вовлечен в производство «военной продукции для военных пользователей», отмечает Минторг в релизе, не конкретизируя деталей.

Помимо российских структур в «черных списках» режима экспортных санкций по технологиям потенциально военного назначения находятся предприятия и лица из Китая, Венесуэлы и Мьянмы.

Экспорт, реэкспорт и перемещение товаров, подлежащих экспортному контролю США, для фигурантов санкций требует лицензии.

Согласно рейтингу THE, МФТИ занимает второе место в рейтинге лучших вузов России и первое по подготовке IT-специалистов и физиков.

Он также является единственным в России высшим учебным заведением, входящим в мировой топ-100 IT-вузов.

***

Новое правительство Германии подтвердило планы перехода к возобновляемой энергетике

Газопровод «Северный поток — 2» не упоминается в коалиционном соглашении Социал-демократической партии Германии (СДПГ), «зеленых» и Свободной демократической партии (СвДП), но в то же время подчеркивается стремление будущего правительства диверсифицировать пути поставок энергоносителей. Текст 177-страничного документа был представлен в среду в Берлине.

«Мы намерены диверсифицировать энергоснабжение Германии и Европы. Для энергетических проектов, в том числе в Германии, действует европейское законодательство», — говорится в соглашении.

Будущее правительство ФРГ стремится к «расширению сети возобновляемых источников и созданию современных газовых электростанций, чтобы покрыть растущие потребности в электроэнергии в течение ближайших лет по конкурентоспособным ценам». Партии подтвердили приверженность цели выхода из угольной энергетики до 2030 года. В то же время в документе отмечается, что газовые электростанции должны быть построены по климатически нейтральным технологиям.

Три партии приходят к выводу о важности поставок водородного топлива. «При импорте водорода мы будем учитывать воздействие на климат и обеспечим справедливые условия конкуренции для нашей экономики», — говорится в тексте. С точки зрения СДПГ, «зеленых» и СвДП, наличие инфраструктуры для возобновляемых источников энергии и приема водорода является «условием европейской конкурентоспособности в XXI веке».

«Мы будем регулярно перепроверять безопасность снабжения и скорейшее расширение возобновляемых источников», — подчеркивается в коалиционном соглашении. Своей целью коалиция объявила достижение Германией климатической нейтральности к 2045 году. «При этом мы по-прежнему исключаем атомную энергию [из энергетического микса]», — отмечается в договоре.

СДПГ всегда выступала за реализацию проекта «Северный поток — 2», а бывший канцлер Герхард Шрёдер открыто поддерживал его, в то время как «зеленые» и СвДП высказывались против строительства или как минимум за мораторий. Эта щекотливая тема во время зондирующих и коалиционных переговоров была отодвинута на задний план.

В течение 10 дней все три партии должны формально утвердить текст коалиционного соглашения. Самое позднее 8 декабря новым канцлером станет Олаф Шольц.

Продолжение следует…