Газпром. Что происходит?
Фото: © Dmitriy Rogulin/TASS
Почему Газпром был и является одной из самых дешевых компаний мира, если оценивать капитализацию к прибыли? Считается, что Газпром символ неэффективности, но постойте, компания которая в период с 2010 по 2013 (включительно) входила в топ 10 самых прибыльных компаний мира является неэффективной? И даже сейчас с просевшим курсом рубля, прибыль Газпрома за 2018 позволяет быть самой прибыльной компанией Европы в долларом выражении. Всем бы быть такими «неэффективными» с прибылью в десятки миллиардов долларов. Что-то здесь не так.
Основное убеждение рынка (среди крупных игроков и особенно на Западе), которое имеет под собой основание, заключается в том, что прибыль Газпрома не принадлежит акционерам, а является квазипроизводной для дальнейшего вывода денег из компании через капексы с помощью аффилированных структур. Иначе говоря, капитальные затраты Газпрома – основной инструмент вывода денег из компании, а распределение финансовых средств на капитальные затраты происходит через связанные с руководством компании. По сути, подряды через своих друзей и партнеров, — трубы и инфраструктура «в никуда» по сильно завышенным ценам, которые реализуются аффилированными подразделениями. В этом смысле не имеет значение какая прибыль, т.к. акционерам ничего не достанется и все распределится по сомнительным проектам. Собственно, предельно кратко суть нюанса дешевизны Газпрома.
Насколько правдив рыночный консенсус – другой вопрос. Определенное рациональное зерно тут есть. Даже если не мониторить реестр закупок Газпрома, эффективность инвестиции по экономическим и физическим показателям, мягко говоря, не блещет. В 2008 году Газпром добывал 550 млрд куб. м газа, сейчас 497 млрд, в 2017 около 472, а в 2015-2016 проседал до 420 млрд куб.м
10 лет назад вводил в эксплуатацию 1150-1230 скважин, сейчас по 900. С газификацией регионов все тоже как-то не очень (даже в Подмосковье около магистрали за подключение с вас попросят увесистую котлету зелени или «отсутствие технологических возможностей»), а крупнейшие внешнеэкономические мегастройки (Северный и Южные потоки, Сила Сибири так и не завершены). Большинство других физических величин смотрится похожим образом. Т.е. за 10 лет Газпром не стал больше или лучше, в реальном выражении не рост, а падение. Но зато потратил с 2009 на капитальные расходы 13.5 трлн руб! В долларовом выражении капитальные расходы выросли почти в 3 раза с одов. Вопрос куда и зачем остается открытым.
Газпром тратит неадекватно много на капитальные расходы. В 2011 году доходило до 33% от выручки, в последние 5 лет в среднем около 23%, но это буквально в разы больше, чем у любых других крупнейших нефтегазовых компаний мира. Если сравнивать с европейским бизнесом, то Shell 8.5%, BP 7.5%, Total и Eni 13%, Persol 6%, если вообще по всему европейскому нефтегазу, то средний индустриальный уровень это 8.9%
Поэтому какая разница какая прибыль, если акционерам ничего не достается и все распределят среди своих, да пусть хоть 3 трлн!
Кстати, по схожим причинам Сургутнефтегаз не стоит ничего, только там рыночный консенсус заключается в том, что кэш Сургутнефтегаза в 3 трлн с лишним является не столько кубышкой, сколько «общаком» известных людей.
Капитализация компании складывается из множества факторов, как зависящих от компаний, так и никак независящих.
Независимые от компании факторы:
- Емкость и ликвидность рынка (т.е. способность размещать существенные средства с минимальными издержками наиболее быстро)
- Доходности по альтернативным каналам инвестирования (прежде всего денежный рынок и государственные облигации)
- Инфраструктура рынка, развитость финансовой системы и экономики
- Наличие крупных институциональных единиц на финансовом рынке (страховые, пенсионные фонды, крупные инвестиционные фонды)
- Качество государственных институтов и защита прав собственности, судебной системы
- Геополитические, страновые риски
- Доля государства и мажоритариев в рынке (чем выше доля государства, тем обычно ниже стоимость по мультипликаторам)
- Культура инвестирования среди населения и степень популяризации фондового рынка
От компании зависит следующее:
- Акционерная политика (дивиденды и байбеки)
- Качество отчетности и прозрачность операционных решений
- Внятная стратегия долгосрочного развития и перспективы роста
- Финансовая устойчивость и прибыльность (здесь целый комплекс показателей)
- Ну и дополнительный фактор – некая харизма топ менеджеров, которая может иметь значительную премию к рынку, как неоднократно бывало и происходит с Apple, Google, Facebook, Tesla, Microsoft, Amazon и другими компаниями.
Газпром имеет самую запоздалую отчетность среди всех крупных мировых компаний. Обычно Газпром выпускает отчеты тогда, когда они никому не нужны. Прозрачность операционных решений вызывает множество вопросов, особенно по капитальным затратам. Внятной стратегии долгосрочного развития у Газпрома особо никогда не было, как по объективным, так и по субъективным факторам. Не все тут зависит от Газпрома на международной арене, многое упирается и во внешнеэкономическую и политическую политику государства. Харизма топ-менеджеров также спорна, вот многие обрадовались фейку об уходе Миллера. Кстати, этот фейк очевидно намеренно спровоцирован и сброшен аффилированными игроками, кто организовал сильнейший в истории акций Газпрома шортокрыл.
Что касается акционерной политики, то тут все было весьма скверно. Мировые стандарты, если говорить о европейских компаниях заключаются в выводе на 60% среднего показателя распределения акционерам операционного денежного потока. Например, Shell в среднем за последние 5 лет распределяет почти 70% операционного денежного потока акционерам через байбеки и дивиденды, аналогично поступает BP, у Eni около 65%, Persol 52%, а Total 39% Сколько Газпром? Меньше 13%, а в 2018 даже 11.6%! В четыре или даже в пять раз меньше индустриального стандарта, уровня.
Но вот, кстати, по отношению капитализации к выручке у Газпрома 0.65, если сравнить с ведущими европейскими компаниями, то средний уровень в настоящий момент 0.64! Газпром торгуется на уровне европейских компаний. Total – 0.82, Shell – 0.66, BP – 0.47, Eni 0.66, Persol 0.58. По российским компаниям выходит так: Роснефть 0.53, Лукойл 0.46, Сургутнефтегаз 0.78
Да, у Газпрома огромная прибыль за счет низких издержек, одной из самых дешевых добыч газа в мире, привилегированного положения — монополизма и отсутствия конкуренции, щадящего налогового режима по сравнению с российским нефтегазом. Но как было указано выше, рыночный консенсус «не принимает» эту прибыль, как прибыль акционеров.
Дивидендная доходность Газпрома долгое время балансировала около 5%, но в связи с последними планами в этом году компания собирается выплатить 16.6 руб, что при текущей цене формирует доходность около 7%. Для сравнения, Shell и Eni без учета байбеков и только по дивидендам обеспечивают доходность в 6-6.2% и это в евро, а не рублях! BP 4.7%, Total около 3.7%
Поэтому, если за точку отсчета принять крупнейшие европейские нефтегазовые компании, сравнить дивидендную доходность, взвесить все риски и факторы, то Газпром с прошлой акционерной политикой не был так уж дешев по цене 150 руб! В Европе 6% (не считая байбеков) в евро по Shell при доходности денежного рынка в отрицательной зоне, с достаточно емким и ликвидным рынком, с гарантией прав собственности и минимальными страновыми рисками, а тут по Газпрому было 5% в рублях. Ну так себе, если честно. В этом плане недооценка Газпрома не всегда рациональна.
Однако 14 мая 2019 появились новые входные факторы, трансформация акционерной политики и просвет в долгосрочной стратегии, где упор делается на возврате средств акционерам.
Текущий взлет до 230 полностью заложил дивиденды в 16.6 руб Учитывая самый масштабный за всю историю шортокрыл по акциям и фьючерсам Газпрома в понедельник 3 июня, то топливо для роста исчерпали. В краткосрочном периоде. Но дальше-то что, какая фундаментальная стоимость Газпрома, если реализуется их план? А план в том, чтобы к 2022 году довести выплаты дивидендов аж до 50% прибыли от МСФО. План не фиксированный, он может измениться в любой момент, поэтому не стоит принимать близко к истине. Это не директивная установка, а некий ободряющий таргет.
Что может помешать Газпрому? Отсутствие денег, как это ни странно. На цифрах, чтобы понимать. Операционный денежный поток Газпрома за пять последних лет 8 трлн руб, капитальные затраты 7.3 трлн. Профицит 700 млрд. Что это значит? Эти 700 млрд Газпром может направить на операции слияния и поглощения, инвестиции в ассоциированные компании, в долгосрочные финансовые инструменты, совершить байбек, выплатить дивиденды, сократить долг или нарастить кэш. Это тождество в рамках отчета о движении денежных средств. Выплаты дивидендов за последние 5 лет у Газпрома 916 млрд + 132 млрд байбек в 2016. Уже дефицит в 300 с лишним млрд, который может быть покрыт либо сокращением кэша, либо наращивание долга.
Ответ? Наращивание долга – в 2013 году долг к выручке был 34%, в 2018 стал 60%, долг вырос с 1.8 трлн руб до 4.8 трлн. Капитальные затраты в структуре инвестиционного денежного потока Газпрома занимают практически все – прочие статьи балансируют в ноль.
Поэтому, если кратко – новая дивидендная политика возможна и допустима, но при одном фундаментальном условии – тотальном пересмотре инвестиционной политики и капексов. Но тогда Газпром по сути перестанет быть Газпромом, потому что для Газпрома капексы нечто больше, чем просто капексы!)) В текущем формате у Газпрома просто нет доступных ресурсов для раскрутки дивидендов до заявленных уровней. Практически весь (на 92%) операционный поток поглощают капексы, а дивиденды платятся из операционного потока. Теоретически они могут платить дивиденды в долг, но долг Газпрома один из самых высоких на рынке, можно сказать беспрецедентно высокий. Такой формат снижает долгосрочную устойчивость, понижает потенциал генерации прибыли за счет процентных расходов по долгу и ставит вопрос о долговой устойчивости. Если Газпром все же попытается выйти на таргет в 50% от прибыли по МСФО, то наиболее вероятно, он просто будет занижать свою прибыль, доведя до средней в 800-1100 млрд в год.
В этом плане потолок разгона капитализации Газпрома скорее всего упрется в средневзвешенную доходность 8.5%. Почему 8.5%? Это балансовое значение около ставок ОФЗ, учтет волатильность прибыли и непредсказуемость дивидендов, страновые и геополитические риски, которые в максимальной степени применимы конкретно к Газпрому, ну и общее отраслевое положение компании.
Если в текущем календарному году они собираются выплатить около 390 млрд руб, то наиболее вероятный предельный потолок по дивидендам в самом благоприятной обстановке – полтриллиона, что обеспечит среднеквартальную капитализацию около 5.9 трлн руб + 15% к текущим ценам. Но в самом благоприятном условии и к 2022 году. Выше 5.9-6 трлн капитализация Газпрома не будет фундаментально обоснована взвешенными рисками. Поэтому никакого дикого апсайда здесь не видно. Скорее наоборот. С другой стороны, новые входные параметры по изменению акционерной политики скорее всего сформируют новый ценовой коридор +50% к прошлому (130-160, т.е. 190-245) и дивиденды по сути единственное, что заставляет Газпром держаться на этих уровнях. Так что будущее (с точки зрения капитализации) Газпрома целиком и полностью зависит от акционерной политики. Но повторюсь, выше полутриллиона к 2022 смысла ждать нет никакого, это просто невозможно.
- ПолитикаРусранд Сулакшин С.С.
Антироссийский проект путинизма: реконструкция, идеологические и фактические характеристики
Занимаемся мы в университете оппозиции не пропагандой, не агитацией (что только в какой-то мере так, но главная цель не в этом). Занимаемся мы тем, что убеждаем друг друга и помогаем понять, что слово «оппозиция» — слово ответственное и оно отличается от слов: «балаган», «развлекуха», «подставуха», «суррогат», самопиар и «политическая порнография». Мы делаем совершенно иную заявку и последовательно помогаем строить в стране настоящую политическую оппозицию. Правящий режим и правящая группировка в нашей стране, как известно, получила…1 877 - ЭкономикаРусранд Самое интересное Степан Степанович Сулакшин
Путинизм и кризис России
Россия вновь наступает на те же грабли. Годы назад, выдвинув математическую модель мирового финансового кризиса, наша научная политическая группировка предупреждала руководство страны, что оно создает модель экономики и государства несуверенного типа, уязвимые для внешнего агрессивного воздействия. Обстоятельный доклад на эту тему в феврале 2009 году — по кризису одов — был подготовлен для Совета Безопасности Российской Федерации, в котором тогда, совместно с его секретарем Николаем…2 178 - ПолитикаСулакшин С.С.
Вступай в борьбу за власть
Уважаемый соотечественник! Благодарим вас за возможную решимость присоединиться к организационно-политическому строительству объединения настоящей общенародной оппозиции Путину и путинизму в рамках организационной инфраструктуры Партии Нового Типа. Наш отличительный принцип состоит в том, что мы не только разоблачаем губительный характер путинизма, но дали профессиональную диагностику способов и причин деградации страны и народа. В ее основе научные методы, модели и методология. Мы не только критикуем путинизм, но мы делаем настоящее профессиональное, конкретное содержательное предложение — что и как…1 458 - ПолитикаРусранд
России нужна другая Конституция!
Конституция — это основной закон страны. Существуют Конституции двух типов — первый, к которому относится ельцинско-путинская Конституция, устанавливает право, порядок и институты государственности. В Конституции иного типа кроме права, порядка и институтов задаются основы жизнеустройства во всех сферах жизни. Задаются социальная, экономическая, политическая, гуманитарная модель страны. Новая Конституция команды Сулакшина — именно такого, второго типа. Каким в Конституции будет задано жизнеустройство, — такой жизнь в стране и будет. Если…642 - ПолитикаРусранд Самое интересное Степан Степанович Сулакшин
Путинизм должен исчезнуть! Вызовы оппозиции гибельному курсу России
Автор и его товарищи много усилий приложили для мобилизации в стране реальной политической оппозиции путинизму, но задача создания профессиональной оппозиции, способной взять на себя ответственность за страну, дело трудное, объемное и длительное. Ее решение только еще предстоит. Поэтому мы открыли Университет оппозиции. Это цикл публичных занятий, объединяющей темой которого является политический проект реальной оппозиции, ее политическая Программа. Простой на первый взгляд вопрос — да чего там, за вечер…1 216 - ОбществоРусранд Самое интересное Степан Степанович Сулакшин
Семь «П». Программа: платформа, проблемная повестка, проект, план, прогноз
Центральная и сквозная тема наших занятий в Университете оппозиции — разбор политической программы — что это такое? Многим кажется, что политическая оппозиция, её роль, миссия и активная повестка демонстрируется в нашей стране, например, Левым фронтом Сергея Удальцова, активно организующего уличные акции; КПРФ с их митингами; был период, когда Навальный со своим политическим проектом будоражил страну множеством митингов по стране и несогласованными, и рискованными митингами в центре Москвы. То есть…464 - ПолитикаРусранд Самое интересное Степан Степанович Сулакшин
Корни и истоки «Программы Сулакшина»
Прежде чем подойти к разбору самой «Программы Сулакшина» сделаем несколько необходимых экскурсов. Начнем немного необычно, с отвлеченной истории, описанной Джеком Лондоном в его романе «Мартин Иден». Роман о судьбе талантливого человека в условиях жестокого американского капитализма начала двадцатого века, похожего на нынешнюю Россию с его императивами: выживай кто как может, а если не можешь выжить, погибай! Герой романа, ставший в итоге знаменитым, популярным, почитаемым и модным…568 - ОбществоКанал «Центр Сулакшина»
ТРОЛЛИ И БОТЫ: ВЫМЫСЕЛ ИЛИ ОРУЖИЕ В ИНФОРМАЦИОННОЙ ВОЙНЕ?
В этом видео мы впервые с помощью статистического контент анализа Твиттера раскрываем масштабы грязных методов информационной борьбы режима с политической оппозицией в лице С.С.Сулакшина. Вы сможете оценить уровень беззакония, вредоносности и опасности для страны этой конкретной деятельности властного режима. Фактически создан метод достоверного выяснения кто является настоящей оппозицией и кого режим считает для себя опасным,…247
- Альтернативное мнениеЛюбовь Донецкая СНЖ
«Пусть бегут неуклюже…»
Главный ученый секретарь Российской академии наук (РАН) Николай Долгушкин в ходе Общего собрания академии озвучил следующую невеселую информацию к размышлению: количество ученых и высококвалифицированных специалистов, которые уезжают из России, с 2012 года увеличилось в пять раз. Он добавил, что Россия – единственная из развитых стран, где несколько десятилетий подряд уменьшается количество ученых. Согласно данным Долгушкина, с 1990…65 - Альтернативное мнениеАлександр Лежава
Финансовый мониторинг министров финансов
Фото отсюда Финансовый мониторинг требует у вас документы, чтобы подтвердить источники происхождения имеющихся у вас средств? Иностранные банки требуют подтверждения их легальности для зачисления на счета? С вас требуют кучу документов и отказываются переводить или выдавать ваши средства? Если вы думаете, что финансовый мониторинг, как повод не отдавать клиентам их средства с банковских счетов или…12 - Альтернативное мнениеРуслан Пичугин
Перешли на личности: откуда банки знают диагнозы и диеты россиян
©Shutterstock/FOTODOM Правительство планирует к 2030 году реализовать проект Единой биометрической системы (ЕБС) под патронажем «Ростелекома». Для решения этой масштабной задачи предстоит собрать биометрические слепки примерно 50 млн россиян. Успех не очевиден, если вспомнить, что первая попытка создания ЕБС была предпринята три года назад. По инициативе ЦБ и Министерства цифрового развития начала работать платформа для дистанционной биометрической…9 - Альтернативное мнениеАлександр Леонидов
Позиция Запада и концепция абсолютного бесправия
Заявления десятков и даже сотен официальных лиц украинской хунты складываются в одно, твёрдо заученное по методичке: на Украине нет никакой гражданской войны. Есть только вторжение России, которое мешает проведению выборов на ряде территорий «по украинскому закону». В итогах выборов «по украинскому закону» Киев заранее твердокаменно уверен, хотя и знает результаты референдумов в Крыму и в…23 - Альтернативное мнениеЛюбовь Донецкая СНЖ
Это сладкое слово «свобода»
Уважаемый (а как иначе — слава Клишасу, без него сейчас никуда) спикер Госдумы г-н Володин давеча облагодетельствовал электорат очередным открытием. Нет, не «Есть Путин — есть Россия», а другим, не менее значимым. По его словам, путинская РФ в отличие от СССР является свободной страной, где каждый отдельный человек многое значит. Об этом он заявил в ходе посещения…21.04.2021 3:34 162 - Альтернативное мнениеЭль Мюрид
И тебя посчитают…
Фото источник Последнее время все чаще и громче говорится о Единой биометрической системе (ЕБС). Если вы о ней не слышали, то это совершенно не означает, что она не слышала о вас. Что такое ЕБС? Это некая цифровая платформа, которая посредством имеющейся у нее базы данных позволяет идентифицировать человека, внесенного в эту базу, удаленно по биометрическим…39 - Альтернативное мнениеСтанислав Смагин
СУЩЕСТВУЕТ ЛИ ДЕД МОРОЗ В МЕЖДУНАРОДНЫХ ОТНОШЕНИЯХ?
Этой весной вновь донельзя обострился донбасско-украинский вопрос. Для США, стоящих за Украиной, это очень удобный и при этом во всех смыслах слова далёкий инструмент давления на Россию, даже не с самоцелью её сокрушения, просто надо лишить Китай потенциального серьёзного союзника. Для России — опять же во всех смыслах самая близкая из возможных проблем и трагедий….39 - Альтернативное мнениеЭль Мюрид
Национальная станция
Заявлено, теперь уже на официальном уровне вице-премьера Борисова, что Россия выйдет в 2025 году из проекта Международной космической станции и будет заниматься строительством национальной. Решение, мягко говоря, странное. Хотя бы потому, что, во-первых, это фактически отбрасывает Россию на нулевой уровень. Развитие — это всегда старт с нового, более высокого рубежа. Когда вы возвращаетесь в точку…47 - Альтернативное мнениеАлександр Берберов
Гражданин или наёмник?
В основе традиции гражданственности лежит уважение к человеку, не позволяющее грубого насилия или обмана, манипуляции его сознанием. Поэтому гражданственность так негативно относится к тирании и к фальсификации выборных процедур. Злорадство по поводу того, как ловко «сломали слабачков, обманули дурачков» — чуждо духу гражданственности. У человека сломленного или обманутого – отнято достоинство, отнят «суверенитет личности». Нетрудно…44 - Альтернативное мнениеНиколай Выхин
«ПРИКАЗАННОМУ ВЕРИТЬ»: СОБАЧЬЕ МЫШЛЕНИЕ
Как их понять — когда они снова вывалят с «демократическими протестами» ? Очень просто. Вспомнить, как ведут себя собаки. Служебная собака выполняет приказы хозяина, не задумываясь о том, прав или не прав хозяин, зачем и почему хозяину нужно то, что он приказал. Собака не задумывается над тем – кого и за что она рвёт клыками,…93 - Альтернативное мнениеПавел Кухмиров
ГОСУДАРСТВЕННАЯ ИДЕОЛОГИЯ — РАМКИ, А НЕ ТАЛМУД
О губительности безидеологического статуса нашей страны и необходимости возвращения государственной идеологии долго и упорно говорят многие, включая меня. Однако описывать саму возможную идеологию мало кто берётся. Она для большинства остаётся неким мифическим существом, которое каждый видит по-своему. Описывать её не стану и я. В первую очередь потому, что сам много лет занимался вопросом и вёл…33 - Альтернативное мнениеЛюбовь Донецкая СНЖ
Фантик без конфетки — детки, это вам
Почти год назад президент РФ Владимир Путин внес в Госдуму законопроект об укреплении воспитательной составляющей в системе образования с целью «формирования у обучающихся чувства патриотизма и гражданственности, уважения к памяти защитников Отечества». Забота о подрастающем поколении базируется на Конституции, которая после поправок и изменений гласит: «государство создает условия, способствующие всестороннему духовному, нравственному и интеллектуальному развитию детей,…199 - Альтернативное мнениеЭль Мюрид
Высылка мигрантов
Российское министерство внутренних дел потребовало от стран Содружества Независимых Государств (СНГ), чтобы свыше 1 млн их граждан, нелегально находящихся в России, до 15 июня покинули РФ. Такое заявление сделал в пятницу, 16 апреля, заместитель главы МВД Александр Горовой на заседании Межпарламентской ассамблеи СНГ. «Если мы с вами эту численность до 15 июня не уберем, эти…58 - Альтернативное мнениеРедакция "Народного Журналиста"
Опытный интеллигент-спецслужбист и что важно – цинично откровенный
Уважаемый Павел Пряников высказал мнение на счет будущего главного советника по России в команде Байдена: Почитал биографию и про мировоззрение Мэтью Рожански, которого Байден хочет назначить главным своим советником по России. Ну и главным переговорщиком с Москвой. Тоже мощный дядька. Начинал со службы в мозговом тресте при Минобороны США. Потом были мозговые тресты по России…59 - Альтернативное мнениеПо сообщениям информационных агентств
Почему Запад замолчал про сбитый «боинг»?
Агентство федеральных расследований «FBL» опубликовало документы и аудиозаписи, подтверждающие, что малайзийский борт в небе над Донбассом сбила именно Украина. Сразу важно отметить, что Международная следственная группа получила все эти данные ещё в 2017 году. Отдельно была отправлена фотокопия документа СБУ, в котором было приказано уничтожить все доказательства причастности украинской стороны к этому варварскому преступлению. Так,…98 - Альтернативное мнениеСтанислав Смагин
О РАЗНИЦЕ МЕЖДУ ЛИЧНОЙ ТУРЦИЕЙ И ГОСУДАРСТВЕННОЙ
Россия с 15 апреля и до 1 июня приостанавливает авиасообщение с Турцией, а заодно и Танзанией. В деле временно останутся лишь два рейса в неделю маршрута Москва-Стамбул-Москва. Официальная причина принятых мер — эпидемиологическая. В принципе, это правда — ситуация с очередной волной коронавируса на турецком берегу сейчас весьма неблагоприятная, и эта волна может перебить все…57 - Альтернативное мнениеАлександр Леонидов
«Кислотная демократия»
Американские города снова в огне: снова интернет напрямую, минуя цензуру СМИ, доносит до нас весь набор примет беспорядка: стычки с полицией, погромы и комендантский час. Пока банда Байдена, подделавшая выборы, что теперь уже доказано, ревниво следит за российской армией на территории России, в её собственном логове вновь вспыхнул огонь «протестов» и погромов. Манифестации после очередного…98 - Альтернативное мнениеЭль Мюрид
Солидарность
«Сенатор» Косачёв назвал нытьем недовольство людей, кого власть жестко кинула с отдыхом в Турции. Нужно проявлять гражданскую солидарность — зачем ездить в страну, которая не признает Крым? Пафос «сенатора» выглядит особенно анекдотично на фоне строительства Россией атомной станции в Аккую, прокачкой газа по Турецкому потоку и прочих добрососедских и партнерско-союзнических отношений между Кремлем и Анкарой. «Вы…76 - Альтернативное мнениеЛюбовь Донецкая СНЖ
Время рожденных ползать?
Фото: телеграм-канал СФУ / Борус Гордиться славою своих предков не только можно, но и должно, не уважать оной есть постыдное малодушие. (А.С. Пушкин) Сегодня не только в России, но и во всем мире отмечают День космонавтики. Первым человеком, совершившим орбитальный полет вокруг Земли, был советский космонавт Юрий Гагарин на корабле “Восток”. Это событие планетарного масштаба стало безусловным…387 - Альтернативное мнениеАлександр Лежава
Новый этап войны с наличными
Фото отсюда 8 апреля Банк России изложил свою концепцию цифровой валюты центрального банка (ЦВЦБ). Хотя ЦВЦБ используют ту же базовую технологию распределенного реестра, что и криптовалюты, но ЦВЦБ не являются новой валютой. Как верно отметили представители ЦБ, это лишь третья – цифровая — форма рубля, который эмитирует Банк России. Это методика, позволяющая пронумеровать все безналичные…79 - Альтернативное мнениеАлександр Леонидов
СТАНОВЛЕНИЕ МЫСЛИ (очерки из книги)
Мысль – самый таинственный предмет изучения, хотя бы потому, что ей приходится изучать саму себя, и, если мы говорим о процессе исторического становления мысли, невозможно отделить объект от субъекта. Нет ничего субъективнее мысли – но в то же время очевиден и её объективный характер: мышление порождает реальность, в отсутствии мышления полностью отсутствовавшую. Чтобы как-то понять…49 - Альтернативное мнениеOVOD_NEXT СНЖ
10 апреля
Освобождение Одессы 10 апреля 1944 — История России. Фото отсюда. Сегодня слышу громкие поздравления в адрес одесситов с Днём освобождения некогда города-героя Одессы от захватчиков. После прошедших семи лет присоединиться к поздравлениям не могу — просто язык не поворачивается… За это время население вполне приспособилось к новой оккупации, и мимикрируя, стремится стать её органической частицей….56 - Альтернативное мнениеСтанислав Смагин
ЭТО ВАМ НЕ ПРУСТА КУШАТЬ
Скандал с Владимиром Владимировичем (Познером), которого в Тбилиси, куда он с тёплой компанией приехал отпраздновать юбилей, «лучшие люди города» подвергли жесточайшей обструкции, лично у меня вызвал самые тёплые чувства. Бывает так, что в столкновении субъектов, к которым относишься с одинаковой или почти одинаковой неоднозначностью, мучаешься, выбирая даже не кто более прав, а кто чуть менее…55 - Альтернативное мнениеВазген Авагян
СТРАТЕГИЯ ШАНТАЖА И ОБМЕННЫЕ ПРОЦЕССЫ
Всякий, кто читал или смотрел детективы, знает, что револьвер – замена деньгам. Как «средство оплаты» револьвер очень удобен: он не убывает, в отличие от содержимого кошелька. Террорист направляет револьвер на «другую сторону сделки» — и получает, чего хочет. «Другая сторона сделки» отдаёт, чего он скажет, и делает, что он скажет. Можно очень долго и очень…82 - Альтернативное мнениеЕгор Зубцов
Военнослужащие Украины: «Мы не хотим умирать», или «Чемодан» для Зеленского
Котел Дебальцево. Иллюстрация: YouTube В армейских кругах Украины серьёзно опасаются горячего конфликта с Россией, допуская, что ничем хорошим для жовто-блакитных он не закончится. Об этом EADaily со ссылкой на хорошо осведомлённые источники в ВСУ сообщил лидер движения «Славянская гвардия» Владимир Рогов. Эксперт рассказал о том, что сейчас творится на украинской передовой, кто будет выполнять роль заградотрядов в случае, если подконтрольные Киеву армейские части вдруг захотят покинуть передний эшелон,…44 - Альтернативное мнениеЭль Мюрид
Суета вокруг Суэца
Продолжается серия проблем вокруг Суэцкого канала и рядом с ним. Вчера на короткий промежуток времени канал снова оказался перегорожен — на мель село греческое судно Minerva Nike, но его удалось быстро буксирами снять с мели. В Красном море в результате срабатывания взрывного устройства повреждения получило иранское судно поддержки военных кораблей, сопровождающих суда снабжения. В направлении…62 - Альтернативное мнениеАлександр Лежава
Через четыре года…
Фото отсюда Банк России объявил, что определил «приоритетные цели наличного денежного обращения». Наиболее интересным для обычных граждан являются планы ЦБ запустить в обращение со следующего года модернизированные банкноты. В 2022 году должны поступить в обращение новые банкноты номиналом 100 рублей, в 2023 году — 1000 и 5000 рублей, в 2024 году — 500 рублей. В…55 - Альтернативное мнениеНиколай Выхин
Иноагенты или… безумцы?!
С либералом бесполезно говорить – потому что он отказывается рассматривать смысл обильно употребляемых им красивых слов. Для либерала «международное право» — это его мнение. «Справедливость» — его мнение. «Демократия» — это диктатура его личного комфорта. «Честные выборы» или «честные суды» — это диктатура его вкуса. «Цивилизация» — то, что лично ему обеспечивает удобства. Всеми этими…57 - Альтернативное мнениеЕлена Светлая СНЖ
Когда нечего сказать хорошего о них
Фото: источник Умер один из создателей ВШЭ профессор Любимов. В 1995 году он создал НИУ ВШЭ вместе с Ярославом Кузьминовым и Евгением Ясиным и был первым проректором вуза. Уходят потихоньку от нас «лучшие люди этой страны», люди, которые являлись, а некоторые до сих пор являются, идейно близкими первым лицам нашего государства и потому им поручалась разработка…7.04.2021 1:37 171 - Альтернативное мнениеsoiz [1231402]
ОТЕЧЕСТВЕННЫЕ ЦЕННОСТИ
В рамках борьбы с гнилыми западными идеалами и нормами Сайт «RT» сообщил 23 марта 2021 г. : «Секретарь Совбеза Николай Патрушев доложит российскому президенту Владимиру Путину об итогах совещания, на котором обсуждались меры пресечения попыток Запада навязать России чуждые идеалы и нормы. По мнению Патрушева, Запад «внедряет чуждые для России идеалы и нормы» и навязывает «различные реформы», что угрожает…57
- Политикаspydell
Выборы в США
Фото: Дональд Трамп и Джо Байден. Коллаж © LIFE. Фото © ТАСС / Zuma Это какой-то треш! Кажется, еще пройдет много времени прежде, чем мы узнаем победителя, но даже так шоу не закончится, все только начинается! Это первые в истории США выборы с беспрецедентно высокой долей досрочного голосования – по предварительным оценкам свыше 60% всех…72 - Экономикаspydell
Инвестиционный ажиотаж
В России складывается уникальная ситуация, которой еще никогда не было в истории страны. Наблюдается аномальная активизация физических лиц в попытках прозондировать инвестиционную почву. Через это проходили все развитые страны в различные исторические периоды с различной интенсивностью и структурными характеристиками. Сам этот процесс неизбежный, но интерес вызывает форма и структура. Для понимания того, в какой системе…78 - Экономикаspydell
Монетарный ответ
Фото: ТАСС, Дмитрий Рогулин Прошло полгода с того момента, как пустились во все тяжкие. Плюс 6.7 трлн долларов за это время от ЦБ развитых стран получите и распишитесь – и это самый грандиозный монетарный ответ за все время. В кризис 2008-2009 было 2.7 трлн от этих же ЦБ, далее два года совокупный баланс в долларовом…109 - Экономикаspydell
Цена ошибки
Фото: TASS/Imago/Xinhua Кому-то может показаться, что ничего необычного не происходит, но фактическое (уже реализованное) падение экономики крупнейших развитых стран обескураживает и ошеломляет. Возможно, мы и привыкли к плохим макроэкономическим показателям за последние полгода, но здесь важно сравнить с тем, что было ранее – в сильнейший макроэкономический шок со времен Второй Мировой с 2008 по 2011…93 - Экономикаspydell
Как мир постепенно сходит с ума?
Фото: Shutterstock Эти безумцы осатанели чуть менее, чем полностью – особенно монетарные власти. Пока они окончательно не разрушат финансовую и экономическую систему через инфляционный шок и надувание пузырей, они не двинут назад в своих попытках войти в мир сказочных грез вечного двигателя. На 3 сентября по интегральному комплексу корпоративных метрик, рынок на треть выше, чем…84 - Экономикаspydell
Утрата импульса восстановления
Фото: Shutterstock Никакого V-образного восстановления не происходит. Крупнейшие страны мира застыли в процессе разблокировки экономики с середины июня и на начало августа практически отсутствует какой-либо прогресс. Среди крупных развитых стран наибольшую способность к восстановлению демонстрируют Германия, Франция, Италия и Япония, которые на июль 2020 фиксируют около 5-7% падения ВВП относительно 2019. Но это все равно…7.08.2020 8:35 84 - Экономикаspydell
Воздействие экономической блокады на мировую экономику
В ближайшие две недели должны выйти предварительные данные по ВВП за 2 квартал для стран, формирующих не менее 80% мировой экономики. Статистика будет ужасающей, но какая цена COVID-ограничений в контексте экономической динамики за последние 15 лет? По большинству стран экономическая блокада может стоить буквально десятки процентов ВВП в период ограничений. Но даже 10% это существенная…86 - Экономикаspydell
Как в последний раз
Здание министерства финансов США Фото: © Chip Somodevilla/Getty Images Настоящий ад происходит в фискальных балансах США. 2 трлн долл Казначейство США вдолбило в экономику за 2 квартал 2020 по балансу бюджета (разница между расходами и доходами). Это в 40 раз больше, чем уровень дефицита бюджета в 2019 (55 млрд). Следует понимать, что второй квартал в…100 - Экономикаspydell
Всепроникающее монетарное бешенство. Версия 2020
Фото: TASS/Imago/Xinhua Кто увеличил баланс центрального банка почти в 5 раз за 3 месяца? У кого произошла терминальная фаза монетарного оскотинивания? ФРС? Может Банк Англии? Нет – ЦБ Канады! За сотню лет до марта 2020 совокупная монетарная эмиссия регулятора составляла всего 90 млрд долларов (около 120 млрд кан.долл). За 3 месяца они создали «четыре себя»…67 - Экономикаspydell
Невиданная долговая экспансия
Еще не было кризисов, при которых долговая экспансия разгонялась столь невероятными темпами. Одно из определений кризиса с точки зрения финансовых балансов – это условия, при которых ухудшается кредитоспособность заемщиков, которая в свою очередь обеспечивает, как дефляционные процессы, так и устойчивый делевередж. Сейчас все иначе. В недавнем отчете Z1 от ФРС показана первая реакция на экономическую…71 - Экономикаspydell
Два к одному
Фото: © Reuters Два к одному. США выдают два доллара подарков на каждый потерянный доллар дохода. Это первый «кризис» в истории США, который выражается в беспрецедентном росте доходов практически по всему спектру домохозяйств. Ваши доходы семьи упали на 3 тыс долл в месяц? Не проблема — берите сразу 6 тыс, не жалко!)) Кризис в классическом определении…79 - Экономикаspydell
Как мир выходит из карантина?
Фото: © EPA-EFE/ANDY RAIN Большинство европейских стран и США с первых чисел мая начали активно открывать экономику (на словах), но фактические темпы значительно ниже, чем можно было ожидать из планов по первой и второй фазе открытия. Наибольший сюрприз в США. Исходя из воодушевленной риторики политиков, количества людей и авто на дорогах можно было бы предположить,…130 - Политикаspydell
Битва за Гонконг
Фото: © AP Photo/Vincent Yu Самые значимые движения 21 века во внешней политике Китая. 28 мая 2020 Китай принял закон о национальной безопасности Гонконга, который радикальным образом меняет внешнеполитическую повестку дня и это самое важное внешнеполитическое событие для Китая с 1997 года, когда Гонконг перешел от британской юрисдикции к китайской. Гонконг обязан принять правила, «запрещающие…160 - Экономикаspydell
Как восстанавливается Китай? Данные по трафику
Фото: Xie Huanchi/Xinhua/Global Look Press Режим блокады в Китае оказал крайне разрушительные последствия на потребительский сектор при усиленных мерах сохранения промышленного потенциала страны. Однако, ослабление карантинных мер оказывает достаточно подавленную реакцию на восстановительный импульс. Учитывая, что вирусная истерия в Китае началась за месяц до Европы, за 1.5 месяца до США и за 2 месяца до…78 - Экономикаspydell
Реакция экономики на принудительную остановку
Фото: Peter Cziborra / Reuters Вышли достаточно подробные данные по реальному сектору экономики после полного месяца блокировки. Все это позволит оценить кто пострадал и в какой мере? Статистика по США, т.к. они первые, кто опубликовал детализированную статистику после первого месяца блокады. Падение розничных продаж в апреле 2020 к февралю 2020 (последний месяц до карантина) составляет…141 - Экономикаspydell
Инфляционный ад
США на пороге грандиозной монетарной трансформации. Ни в одной развитой стране со времен Веймарской республики монетарный импульс за 10 недель не достигал 15%. В послевоенном мире? Никогда и ни в одной развитой (по нынешним мерках) стране … до сегодняшнего момента в США. К 4 маю 2020 изменение денежной массы за последние 10 недель в США…161 - Экономикаspydell
Беспрецедентный кассовый разрыв
Здание Федеральной резервной системы США Фото: © Manny Ceneta/Getty Images Всего за один месяц (апрель) дефицит федерального бюджета США (738 млрд) превысил средний ГОДОВОЙ дефицит за последние 7 лет (660 млрд), т.е. темпы заимствования выросли в 15 раз! В апреле федеральное правительство США потратило (980 млрд) в ЧЕТЫРЕ раза больше, чем заработало (242). А потребность…149 - Экономикаspydell
Самые пострадавшие сектора в условиях сильнейшего сжатия экономики за всю историю
Всего за 2 месяца было уничтожено столько рабочих мест, сколько было создано за 10 лет в США. В 2008-2010 потребовалось 24 месяца, чтобы осуществить переход от максимальной занятости к минимальной и за этот период было потеряно 6.3% рабочих мест или почти 9 млн. Сейчас за 2 месяца сокращение занятости составило 14% или 21.4 млн рабочих…117 - Экономикаspydell
Фискальное бешенство в США
Фото: Shutterstock Не только у ФРС снесло крышу. За апрель 2020 чистые заимствования Казначейства США составили 1.4 трлн долл – это значительно больше, чем когда-либо. Прошлый рекорд за месяц был в октябре 2008 (480 млрд) и в феврале 2010 (378 млрд). США начали год с рыночным долгом в 17.17 трлн, к марту он вырос до…104 - Экономикаspydell
Траектория выхода мировой экономики из забвения
Фото: Spencer Platt / Getty Images Масштаб поражения слишком значительный, даже при условии отмены всех карантинных процедур, — безвозвратные потери составят от 7 до 15% от ВВП (в зависимости от страны), не считая потерь в режиме блокады. Это обуславливается, как уничтожением части бизнеса, так и сменой поведенческих паттернов – модели потребления. Но до этого еще…120 - Экономикаspydell
Последствия экономической блокады в Китае
Фото: © Global Look Press / Zhang Yuwei Данные по ВВП Китая (минус 6.8% г/г и минус 10% кв/кв) вызывают вопросы о степени достоверности, т.к. последствия отключения экономики значительно более масштабные по всем уровням (промышленное производство, спрос домохозяйств, коммерческий спрос и так далее). Другими словами, официальные данные по ВВП Китая завышенные и ситуация может быть…92 - Экономикаspydell
Потрясающая некомпетентность Московской биржи
Фото: Reuters Достаточно важный и интересный кейс с точки зрения понимания надежности российской финансовой инфраструктуры и подсвечивающий запредельный уровень некомпетентности Мосбиржи. Суть в следующем: 20 апреля за день до экспирации основного майского контракта WTI на CME образовался навес в 25-30 тыс контрактов (25-30 млн баррелей) спекулятивных позиций, которые по непонятным причинам не были покрыты ранее. Уход маркетмейкеров…88 - Экономикаspydell
Что происходит с нефтью?
Фото: © Егор Алеев/ТАСС За последние два дня (22 апреля включительно) произошло самое значительное падение цены нефти в истории (сильнее, чем 9 марта 2020) во вне экспирационного периода. Применительно для июньских контрактов (Brent минус 40%, Wti до минус 68%). Такой мощный обвал произошел вне фундаментальных факторов ценообразования (никакой новой информации по балансу спроса/предложения не появилось)….107 - Экономикаspydell
Масштаб отключения экономики
Фото: © REUTERS / Aly Song К настоящему вся мировая экономика находится в условиях ограничений (больше не осталось стран, не подверженных экономической блокаде в той или иной степени), что неизбежно приведет к катастрофическим убыткам по всем уровням и затяжному кризису. Каждый случай будет уникальный, т.к. структура экономики, запас прочности, антикризисные процедуры, адаптационные способности везде разные….75 - Экономикаspydell
Монетарный взрыв
Фото: © Дмитрий Рогулин/ТАСС Похоже это все, выходим на финишную прямую. В США начался неконтролируемый разгон денежных мультипликаторов. За последние 6 недель денежная масса (агрегат M2) выросла на 10% (это почти 100% годовых!) В нормальных условиях типичные среднегодовые темпы роста M2 5.5-6.5% — за год! Тут же за 6 недель в два раза больше, чем обычно показывали…134 - Экономикаspydell
Первые оценки ущерба от карантина в США
Фото: JUSTIN TALLIS/AFP via Getty Images Вчера появились первые официальные данные, позволяющие понять масштаб ущерба от карантина. Промпроизводство в США несет потери по всем без исключения сегментам. Самые серьезный ущерб в автомобильной промышленности, где по отношению к февралю 2020 производство упало на 28%, что является повторением худшего результата кризиса. Огромный ущерб в авиационной отрасли…69 - Экономикаspydell
Захват контроля над рынком
Фото: © EPA-EFE/JUSTIN LANE Текущий импульс роста с 23 марта самый сильный с мая 1933 года, а закрытие недели было самым мощным с 1938 года, т.е. почти никто из ныне живущих в мире не видел ничего подобного в осознанном состоянии. Как так вышло? На самом деле весело, интересно и даже смешно (при условии, что вас…100 - Экономикаspydell
Как американские регуляторы сломали этот мир
Фото: © AP Photo/Andrew Harnik 9 апреля для ФРС окажется примерно таким же важным днем, как день учреждения ФРС (13 декабря 1913) с тем отличием, что сейчас это запуск процедуры слома всех тех правил, по которым мир существовал сотню лет. Они полностью надломили тот важнейший остов, на котором базировалось существование США, как лидирующей мировой экономики….126 - Экономикаspydell
Перестройка глобального нефтяного рынка
Фото: globallookpress.com США попытаются использовать энергетический кризис для усиления своих позиций на рынке, более того, США вероятно будут единственными, кто избежит значительного сокращения добычи нефти. Срыв сделки ОПЕК+ более, чем вероятен, т.к. США проигнорируют директивные установки и квоты. Если сделка упирается только (или преимущественно) в позицию США, то никакой сделки не будет, по крайней мере…9.04.2020 9:06 69 - Экономикаspydell
Энергетическое эмбарго
Фото: © Егор Алеев/ТАСС К середине апреля совокупное мировое потребление нефти и нефтепродуктов опустится ниже 60 млн баррелей, что будет соответствовать потерям более 40% от типичного потребления (речь идет о потерях 40 млн потребления). Это самое быстрое и мощное сжатие в истории мирового энергетического рынка. В структуре потребления нефти и нефтепродуктов 70% занимает транспорт (и…8.04.2020 5:55 109
Лента новостей
- Шойгу объявил о завершении проверки войск Южного и Западного округов
- Белоруссия масштабно перебрасывает на границу с Украиной свои войска
- Новости экономики. 22.04.2021
- Потери экспортеров из РФ могут составить 3 млрд евро в год из-за углеродного налога ЕС
- Журналист не имеет права на точку зрения — кузбасский чиновник
- Экс-премьер Японии предложил признать Крым российским «в обмен» на признание Курильских островов «японскими»
- В Москве протестующие повредили глаз водителю автомобиля с «мигалкой»
- Созданный для МКС модуль «Наука» не будет использоваться на новой станции
- Иран подорвал крупнейший ракетный завод в Израиле
- Новости экономики. 21.04.2021